Ser du Svanenmärket på en fond har fonden en gräns för fossila bolag, men den är inte fossilfri. Fonden får inte äga bolag som får 5 procent eller mer av sina intäkter från utvinning och raffinering av kol, olja, naturgas eller uran, med undantag för vissa bolag som ställer om. Gränsen gäller var för sig för utvinning och raffinering och för elproduktion, och ett bolag under den kan fortfarande uteslutas av andra krav.
Vad ger Svanenmärket som en vanlig artikel 8-fond inte ger?
En fast gräns för fossilt, krav på hur resten av portföljen väljs, kontroll utifrån och en innehavslista på fondens egen webbplats med kortare fördröjning. Svanenmärket kräver att fonden redan är en artikel 8- eller artikel 9-fond enligt EU:s upplysningsförordning SFDR, och lägger sina egna krav ovanpå. Artikel 8 i SFDR handlar om vilka upplysningar fonden ska lämna om de miljömässiga eller sociala egenskaper den främjar. Den säger ingenting om vad fonden ska välja bort. Har fonden ett hållbarhetsrelaterat ord i namnet bör den ändå, oavsett artikel, utesluta bolag enligt Esmas riktlinjer om fondnamn (ESG-fonder). Mer om vad artiklarna betyder finns i Artikel 8 och artikel 9.
| Fråga | Svanenmärkt fond | Fond som bara är artikel 8 |
|---|---|---|
| Gräns för fossil utvinning och raffinering | Under 5 procent av bolagets intäkter, med ett undantag för bolag i omställning (O4) | Inget krav i artikel 8 |
| Gräns för el från kol, olja, gas och uran | Under 5 procent av energibolagets intäkter, med ett motsvarande undantag (O5) | Inget krav i artikel 8 |
| Andel i bolag med starka hållbarhetsrutiner | Minst 70 procent av fondens värde (O15) | Inget krav i artikel 8 |
| Kontroll | Nordisk Miljömärkning inspekterar på plats och tar stickprov | Inget krav i artikel 8 |
| Hela innehavslistan | På fondens webbplats minst en gång per kvartal, högst 45 dagar efteråt (O17) | I årsberättelsen och halvårsredogörelsen (så får du fram vad fonden äger). Svenska värdepappersfonder finns också i FI:s register över fondinnehav varje kvartal, två månader efteråt |
Hur stor fossil verksamhet får ett bolag i fonden ha?
Mindre än 5 procent av intäkterna i vart och ett av två krav, och bolaget ska dessutom klara fondens övriga krav. Krav O4 utesluter bolag som själva, eller genom bolag de kontrollerar, får 5 procent eller mer av sina intäkter från prospektering, borrning, utvinning eller raffinering till bränsle av fyra råvaror:
- kol, alla sorters energikol, till exempel brunkol och antracit
- naturgas, konventionell och okonventionell
- råolja, konventionell och okonventionell
- uran
Ett bolag som får 4 procent av intäkterna från oljeutvinning kan ingå i fonden enligt O4. Ett kontrollerat bolag är ett bolag där ägarbolaget har mer än hälften av aktierna eller på annat sätt bestämmer över verksamheten.
Den andra gränsen gäller elproduktion (O5). En fond får inte äga energibolag som själva eller genom bolag de kontrollerar får 5 procent eller mer av intäkterna från el som produceras med kol, naturgas, råolja eller uran. Uran står med i båda kraven, så gränsen omfattar även kärnkraft. Gränserna räknas var för sig, så ett bolag kan ligga under 5 procent i vart och ett av kraven men ha mer än 5 procent fossila intäkter sammanlagt.
Transport, lagring och försäljning av bränsle nämns inte i O4. Vill du veta hur en fond hanterar sådana bolag måste du läsa fondens egen policy.
Vilka bolag omfattas av undantaget?
Bolag som ställer om, och bara om de klarar tre villkor samtidigt. Undantaget i O4 gäller bolag där
- minst 90 procent av investeringarna i ny kapacitet inom energisektorn går till förnybar energi, i snitt under tre år i följd till och med det senaste räkenskapsåret
- minst 50 procent av de totala intäkterna kommer från förnybar energi, räknat som snitt över ett, två eller tre av de senaste räkenskapsåren
- bolaget inte har några intäkter från oljesand, skifferolja, skiffergas eller annan fracking, brytning av oljeskiffer eller utvinning i Arktis.
Undantaget i O5 har samma uppbyggnad, med en skillnad i det andra villkoret: minst 50 procent av intäkterna från elproduktion ska komma från förnybar energi, eller minst 50 procent av bolagets produktionskapacitet vara förnybar. Fonden ska lämna en lista över de innehav som tas in med stöd av undantaget när den ansöker om märket.
Gäller gränsen också fondens derivat?
Ja, men med ett undantag. Kraven gäller både direkta innehav och indirekta, till exempel andelar i andra fonder och börshandlade fonder. Enligt krav O3 får derivat och indirekta innehav som inte följer uteslutningskraven utgöra högst 5 procent av fondens värde. Instrument som främst ger exponering mot uteslutna branscher eller bolag är inte tillåtna alls, och fonden får inte blankningssälja bolag.
Märket gäller fonden, inte varje enskilt innehav
Svanen skriver själv på sin sida om Svanenmärkta fonder att kraven och certifieringen ”täcker investeringsfonden på ett övergripande plan och är därför ingen garanti för varje enskilt innehav”. Samma sida skriver att fonden ”måste helt avstå från investeringar i vissa branscher”, och femprocentsgränsen nämns inte.
Kriterierna styr också vad som händer när ett innehav visar sig bryta mot uteslutningskraven (O16). Behåller fonden innehavet längre än en månad ska den beskriva avvikelsen på fondens webbplats. Är avvikelsen bekräftad är huvudregeln att fonden ska sälja hela innehavet i bolaget inom tre månader. Från huvudregeln finns ett undantag, som gäller även en bekräftad avvikelse: finns det tvivel, eller räknar förvaltaren med att problemet snart löses, får fonden behålla innehavet om den påverkar bolaget aktivt. Har problemet inte lösts efter 24 månader ska innehavet säljas.
Vad kräver märket utöver fossilgränsen?
Kraven delas in i fyra områden: uteslutning, inkludering, aktivt ägande och öppenhet. Utöver fossilgränsen utesluts bland annat kontroversiella vapen helt, och konventionella vapen och tobak vid 5 procent av intäkterna. Minst 70 procent av fondens värde ska alltid ligga i innehav med starka hållbarhetsrutiner (O15).
Kriterierna anger själva att begreppet starka hållbarhetsrutiner saknar objektiv definition. Varje förvaltare bestämmer var gränsen går, och definitionen kan skilja sig mycket mellan fonder. Fonden måste däremot publicera sin definition på webbplatsen och i hållbarhetsrapporten.
Bolag med minst 30 procent av intäkterna i en bransch med höga utsläpp ska klara minst ett av fyra klimatkrav, bland annat en andel verksamhet i linje med taxonomins klimatmål, ett godkänt vetenskapligt baserat klimatmål eller låga utsläpp jämfört med branschen (O13). Kravet gäller bolaget, om inte fonden som helhet följer ett EU-referensvärde för anpassning till Parisavtalet eller till minst hälften är förenlig med taxonomins klimatmål i den del av fonden som omfattas av taxonomin. Branscherna är aluminium, flyg, fordon, cement, gruvdrift, massa och papper, sjöfart och stål. En aktiefond ska också samla minst 6 av 14 möjliga poäng för bland annat andel verksamhet som räknas som hållbar enligt EU:s taxonomi, påverkansarbete och röstning, och en räntefond minst 5 av 11.
Nordisk Miljömärkning gör ett platsbesök innan licensen beviljas och tar stickprov mot uteslutningskraven både vid ansökan och vid den årliga rapporteringen. Fondbolaget ska varje år låta en avdelning som är fristående från arbetet med märkningen, eller en extern part, kontrollera fonden och skicka resultatet senast den 31 mars. Kriterierna omfattar inte finansiell risk eller avkastning.
Sex saker du kan kontrollera själv i en Svanenmärkt fond
- Licensen. Märket ska alltid åtföljas av licensnumret och en beskrivande text. Sök fonden i Svanens förteckning över fonder.
- Innehavslistan. Den ska ligga på fondens webbplats och uppdateras minst varje kvartal. Listan behöver inte visa hur stor andel varje innehav utgör, så andelarna får du leta upp i årsberättelsen.
- Definitionen. Läs fondens egen definition av starka hållbarhetsrutiner. Den avgör vad de 70 procenten består av.
- Hållbarhetsrapporten. Den ska publiceras senast den 31 mars varje år, eller enligt fondens räkenskapsår om det är ett annat, och beskriva bland annat de tio största innehaven och omställningen hos de fem bolag i fonden som släpper ut mest växthusgaser.
- Avvikelserna. Leta på fondens webbplats efter beskrivningar av innehav som kan bryta mot kraven. Där ska det stå hur förvaltaren bedömer avvikelsen och när den väntas vara löst.
- Fossilfrågan. Vill du ha en lägre gräns än 5 procent, leta efter fondens egen gräns i fondbestämmelserna. Mer om hur en sådan gräns kan se ut finns i Fossilfria fonder: så kontrollerar du vad fonden får äga.
Förlorar en fond märket ska fondbolaget skriva det tydligt på fondens webbsida, och uppgiften ska ligga kvar i minst tolv månader. Fler sätt att pröva en fonds hållbarhetslöfte finns i Så granskar du själv om en fond är hållbar.
Svanens krav på fonder kan ändras när version 2.6 löper ut 2027
Version 2.6, daterad den 17 mars 2026, gäller till den 31 augusti 2027, och fondkriterierna står på Nordisk Miljömärknings lista över kommande remisser. Nya kriterier ska publiceras minst ett år innan de gamla upphör, och en fond med licens får då möjlighet att förnya den. I oktober 2026 hade inga nya fondkriterier publicerats, och remissen hade inte börjat. Förlängs giltigheten i stället förlängs licensen automatiskt. Kontrollera därför vilken version som gäller när du läser fondens marknadsföring.
Senast faktagranskad: 21 oktober 2026