EU-taxonomin är en lista över ekonomiska verksamheter och de kriterier som avgör om verksamheten är miljömässigt hållbar. Den bedömer verksamheter, inte fonder. Den viktigaste fällan när du läser en fonds taxonomisiffra: att omfattas av taxonomin och att vara förenlig med den är två olika saker, och skillnaden är definierad i lag.
Vad krävs för att en verksamhet ska vara hållbar enligt taxonomin?
Fyra villkor samtidigt, enligt artikel 3 i förordning (EU) 2020/852:
- Verksamheten bidrar väsentligt till minst ett av miljömålen.
- Den orsakar inte betydande skada för något av de övriga målen.
- Den utförs i överensstämmelse med minimiskyddsåtgärderna.
- Den överensstämmer med kommissionens tekniska granskningskriterier.
Alla fyra måste vara uppfyllda. Ett väsentligt klimatbidrag räcker alltså inte om verksamheten skadar vattenmiljön eller struntar i minimiskyddet.
Vilka är miljömålen?
Sex stycken, enligt artikel 9: begränsning av klimatförändringar, anpassning till klimatförändringar, hållbar användning och skydd av vatten och marina resurser, omställning till en cirkulär ekonomi, förebyggande och begränsning av miljöföroreningar, samt skydd och återställande av biologisk mångfald och ekosystem. Klimat är alltså två av sex mål, inte hela taxonomin.
Vad är minimiskyddsåtgärderna?
Artikel 18.1 kräver förfaranden för att säkerställa förenlighet med OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter, inbegripet ILO:s åtta grundläggande konventioner. Det sociala golvet ligger alltså inbakat i den miljömässiga definitionen.
Vad är skillnaden mellan att omfattas av och vara förenlig med taxonomin?
Detta är den viktigaste raden på sidan. Skillnaden är definierad i delegerad förordning (EU) 2021/2178, artikel 1.5 och 1.2:
| Begrepp | Vad det betyder | Vad det säger om hållbarhet |
|---|---|---|
| Omfattas av taxonomin | Verksamheten beskrivs i de delegerade akterna, oavsett om den uppfyller något av eller alla de tekniska granskningskriterierna. | Ingenting. |
| Förenlig med taxonomin | Verksamheten uppfyller kraven i artikel 3. | Att de fyra villkoren är uppfyllda. |
En hög siffra för ”omfattas av taxonomin” säger alltså ingenting om hållbarhet. Den säger bara att verksamheten finns med på listan över verksamheter som går att bedöma. Ser du en imponerande procentsats i en fondbroschyr: kontrollera vilket av de två måtten den avser. Vi visar hur du gör det i granska fond och i greenwashing-guiden.
Vad gäller för en fond som inte alls bryr sig om taxonomin?
Den måste säga det, ordagrant. Artikel 7 i taxonomiförordningen kräver att en finansiell produkt som varken omfattas av artikel 8.1 eller artikel 9 i SFDR bär brasklappen: ”Denna finansiella produkts underliggande investeringar beaktar inte EU-kriterierna för miljömässigt hållbara ekonomiska verksamheter.” Se vad artikel 8 och artikel 9 faktiskt är.
Har taxonomin ändrats?
Själva förordningen har inga ändringsrättsakter. EUR-Lex listar bara rättelser och kompletterande delegerade förordningar, inte ändringar.
Rapporteringsreglerna har däremot förenklats, och den förenklingen gäller. Kommissionens delegerade förordning (EU) 2026/73 av den 4 juli 2025 ändrar upplysningsakten samt förenklar vissa tekniska granskningskriterier för principen att inte orsaka betydande skada. Artikel 4 lyder: ”It shall apply from 1 January 2026.” Företagen fick frivilligt tillämpa den äldre lydelsen för räkenskapsår som började under 2025.
Varför krymper taxonomins räckvidd utan att taxonomin ändras?
Därför att skyldigheten är knuten till ett annat regelverk. Taxonomiförordningens artikel 8.1 knyter rapporteringsplikten till artikel 19a eller 29a i redovisningsdirektivet 2013/34/EU. Ändras kretsen där, följer taxonomirapporteringen med automatiskt.
Och kretsen har ändrats. Direktiv (EU) 2026/470 av den 24 februari 2026 är antaget, inte ett förslag. Genom det träffar kravet i artikel 19a nu bara företag som överskrider både 450 miljoner euro i nettoomsättning och i genomsnitt 1 000 anställda under räkenskapsåret. Vågen med noterade små och medelstora företag är dessutom struken ur den konsoliderade lydelsen av direktiv (EU) 2022/2464.
Konsekvensen för dig som sparare: taxonomisiffrorna och underlaget som fonderna rapporterar hämtas från bolagens hållbarhetsrapportering. Krymper kretsen rapporterande bolag, krymper underlaget, utan att en enda bokstav i taxonomiförordningen ändras.
Tillbaka till hållbara fonder: vad regelverket faktiskt kräver, eller vidare till SFDR för spararen.