Skillnaden ligger inte i orden utan i vad som är bindande. ”Hållbar” är ett reglerat ord i ett fondnamn: enligt Esmas riktlinjer om fondnamn (punkt 18) utlöser det både uteslutningar och ett åtagande att investera meningsfullt i hållbara investeringar. Ord som ”etisk” hör inte till de begrepp riktlinjerna räknar upp som exempel. Vad ett sådant namn betyder får du därför läsa dig till i fondens bindande fondbestämmelser, inte i namnet.
Vilka ord styr riktlinjerna?
Riktlinjerna räknar upp exempel per kategori: ”grön”, ”klimat”, ”ESG” och ”SRI” är miljörelaterade begrepp (punkt 17), och ”hållbar” är hållbarhetsrelaterat (punkt 18). Alla kategorier delar tröskeln om 80 procent av investeringarna, kopplad till de bindande delarna av investeringsstrategin (punkterna 16 till 18). Vi går igenom hela indelningen i ESG-fonder: är ESG samma sak som hållbart?
Riktlinjerna kräver inte att fondbolaget rapporterar till Esma huruvida det följer dem eller ej (punkt 14), och de är inte en förordning utan fungerar enligt principen följ eller förklara (punkt 9). För ett ord som inte finns bland de uppräknade exemplen går det alltså inte att läsa ut kraven ur namnet. Svaret står i fondbestämmelserna.
Vad kräver ett namn med ”hållbar”?
Tre saker samtidigt enligt punkt 18: att 80 procent av investeringarna är kopplade till de bindande delarna av investeringsstrategin, uteslutningarna i artikel 12.1 a till g i förordning (EU) 2020/1818, och ett åtagande att investera meningsfullt i hållbara investeringar enligt artikel 2.17 i SFDR.
Den definitionen är i sin tur strängare än den låter. Artikel 2.17 kräver att investeringen bidrar till ett miljömål eller socialt mål, att den inte orsakar betydande skada för något av dessa mål, och att investeringsobjekten följer praxis för god styrning. Alla tre villkoren måste vara uppfyllda.
Vad är bindande och vad är det inte?
| Det du ser | Rättslig ställning |
|---|---|
| Fondens bindande investeringsstrategi | Bindande. Tröskeln om 80 procent knyts hit (Esmas riktlinjer, punkterna 16 till 18). |
| Ordet i fondnamnet | Styrs av riktlinjer som fungerar enligt följ eller förklara, utan rapporteringskrav (punkterna 9 och 14). |
| Artikel 8 eller artikel 9 i SFDR | Upplysningsskyldighet, inte kategori och inte betyg. Ingen tröskel finns i förordningen. |
| Hållbarhetsprofilen | Frivilligt branschinitiativ, inte lagkrav. |
Hållbarhetsprofilen är värd en egen rad. Det är ett standardiserat informationsblad som branschföreningen Swesif tillhandahåller, och fondbolagen betalar licensavgift för att delta. Bladet är användbart att läsa, men avsändaren är en branschförening, inte en myndighet, och deltagandet är frivilligt.
Varför säger fondnamnet mindre än du tror?
Därför att namn är billigare att ändra än portföljer. Esma rapporterade den 17 december 2025 att 64 procent av de fonder som nämndes i andelsägarmeddelandena bytte namn, i de flesta fall för att undvika ESG-relaterad terminologi (Esmas pressmeddelande). När ett ord började kosta uteslutningar försvann ordet.
Finansinspektionens råd pekar åt samma håll: ”Bara för att en fond har ord som hållbarhet, miljö eller likande i sitt namn behöver det inte betyda att den är så hållbar som namnet kanske ger intryck av. Se bortom namnet” (FI-nyhet den 5 juli 2023; stavfelet står så i källan).
Vad ska du titta på i stället?
- Fondbestämmelserna och de bindande delarna av investeringsstrategin. Det är dit tröskeln om 80 procent knyts, och det är där ett löfte blir juridiskt.
- Uteslutningarna. Vilka led i artikel 12.1 gäller, och gäller de fossilbolagen i leden d till g?
- Redogörelsen för negativa konsekvenser. Se vår genomgång av SFDR, där PAI förklaras i sina två lager.
- Den faktiska portföljen. Se fondens innehav och metodhubben granska fond.
Ett fondnamn är marknadsföring med ett golv under sig. Golvet är värt att kontrollera. Namnet är det inte.
Tillbaka till hållbara fonder: vad regelverket faktiskt kräver, eller vidare till hållbarhetsbetyg.