Priset står under ”Årliga kostnadseffekter” i faktabladets första kostnadstabell, inte i den ”årliga avgift” som brukar visas i fondlistor. Och raden ”Förvaltningsavgifter och andra administrations- eller driftskostnader” är inte fondens förvaltningsavgift: den är en restpost, uträknad genom subtraktion. Här går vi igenom mekaniken bakom varje siffra.
Vad betyder ”årlig avgift”, juridiskt?
Ingenting. Uttrycket saknar legaldefinition i svensk rätt. Det förekommer noll gånger i Finansinspektionens föreskrifter FFFS 2013:9, och i lagen om värdepappersfonder bara som beteckning på fondbolagets tillsynsavgift till Finansinspektionen, alltså något helt annat. ”Årlig avgift” är ett branschbegrepp, definierat av Fondbolagens förening.
Det rättsligt förankrade begreppet är i stället högsta fasta avgift, och det står i föreskrift. Uppgiften är bredare än fondbolagets arvode: den ska inkludera kostnader för förvaring, tillsyn och revisorer. Föreskrifterna skiljer dessutom systematiskt mellan högsta avgift, alltså taket, och gällande avgift, alltså den som faktiskt tas ut. Ett tak är inte ett pris.
Vilken siffra i faktabladet är priset?
”Årliga kostnadseffekter”, i procent, i tabellen ”Kostnader över tid”. Faktabladet ska ha två tabeller under rubriken ”Vilka är kostnaderna?”: ”Kostnader över tid” och ”Kostnadssammansättning” (PRIIPs RTS, artikel 5.1 b).
| Tabell | Visar | Så läser du den |
|---|---|---|
| Kostnader över tid | Totala kostnader i pengar och Årliga kostnadseffekter i procent, för ett år, halva rekommenderade innehavstiden och hela innehavstiden | Här står priset. Fotnoten måste ange avkastningen både före och efter kostnader |
| Kostnadssammansättning | Uppdelningen på engångskostnader, löpande kostnader och extra kostnader | Förklarar var kostnaden kommer ifrån, men posterna är inte prislappar |
Metoden bakom ”Årliga kostnadseffekter” är fortfarande den som förr kallades RIY: skillnaden mellan årlig internränta med kostnader och internräntan i ett kostnadsfritt scenario. Etiketten är borta, metoden är kvar. Första året antas noll procent avkastning.
Varför får restposten inte jämföras med förvaltningsavgiften?
För att den inte är en avgift, utan ett svar på en subtraktion. Raden ”Förvaltningsavgifter och andra administrations- eller driftskostnader” beräknas som totala kostnader minus engångskostnader minus transaktionskostnader minus extra kostnader (PRIIPs RTS, bilaga VI punkt 67). Vad som blir kvar hamnar där.
Konsekvensen missas hela tiden: posten ska aldrig ställas mot fondens angivna förvaltningsavgift, och två fonder med samma förvaltningsavgift kan ha olika siffra på raden. Den är en subtraktion, inte ett pris. Det är den enskilt viktigaste mekaniska poängen i hela faktabladet.
Vad ingår i transaktionskostnaderna?
Mer än courtage. Transaktionskostnader mäts som glidning mot ankomstkurs, alltså skillnaden mellan den realiserade exekveringskursen och kursen när ordern skickades, i snitt över tre år (PRIIPs RTS, bilaga VI). Måttet fångar alltså implicita kostnader, det som handeln kostar i marknadspåverkan, inte bara det fonden betalar i avgift till mäklaren.
Vad säger en resultatbaserad avgift om framtiden?
Ingenting. Resultatbaserad avgift redovisas som genomsnittlig årlig avgift över de senaste fem åren, och saknas historik ska den rekonstrueras mot jämförelseindex (PRIIPs RTS, bilaga VI punkt 24). Talet är en backspegel. En fond som gått starkt får en hög siffra för något som redan hänt, och en fond som gått svagt får en låg siffra utan att avgiftsmodellen är billigare.
Är faktabladets kostnadstabell hela min kostnad?
Inte med säkerhet, och förordningen säger det själv. Faktabladet ska tydligt ange att rådgivaren eller säljaren tillhandahåller uppgifter om distributionskostnader som inte redan ingår i de redovisade kostnaderna (PRIIPs, artikel 8.3 f). Kostnadstabellen är alltså ett golv för din totalkostnad, inte ett tak. Vill du läsa faktabladet rad för rad har vi en genomgång i Så läser du faktabladet för en klimatfond.
Vad betyder ”avgift efter rabatt” i premiepensionen?
Det är ett beräknat jämförelsetal, inte det pris fonden drar. Fondbolaget tar dagligen ut hela sin avgift. Fondens värdeutveckling visas alltid efter uttagen avgift före rabatt, och rabatten återbetalas en gång om året, i maj året efter (Pensionsmyndigheten). Rabatt är ett krav för marknadstillträde till fondtorget.
Rabatten är inte lagreglerad. Orden rabatt, prisavdrag, prisreduktion och nedsättning av förvaltningsavgift förekommer noll gånger i socialförsäkringsbalken 64 kap., och regeringen slår själv fast att modellen vilar på avtal: Pensionsmyndigheten har avtalat med fondförvaltarna om att en del av fondavgifterna återbetalas (prop. om ett bättre premiepensionssystem).
Vad tar jag med mig?
Jämför ”Årliga kostnadseffekter” mot ”Årliga kostnadseffekter”, aldrig en restpost mot en förvaltningsavgift, och aldrig ett jämförelsetal mot ett pris. Avgiften är ett av sex steg i vår metod: se hela i Så granskar du själv om en fond är hållbar. Vad pengarna sedan äger står i fondens innehav.